阿里，騰訊和京東在過(guò)去兩周先后發(fā)布了這個(gè)自然年的二季度財(cái)報(bào)。這可能是這三家互聯(lián)網(wǎng)公司最近很長(zhǎng)一段時(shí)間里最有意義的財(cái)報(bào)。

　　它們的重要性可能并不在于某些大的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，而在于三個(gè)公司和背后的一號(hào)位/創(chuàng)始人都明確的度過(guò)了各自的某個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。人們都知道的是張勇結(jié)束了自己作為阿里 CEO 的最后一個(gè)財(cái)報(bào)會(huì)，但事實(shí)上對(duì)于隨后發(fā)布財(cái)報(bào)的京東和騰訊來(lái)說(shuō)，馬化騰和劉強(qiáng)東各自也用真切的財(cái)務(wù)表現(xiàn)告別了自己的某個(gè)重要的漫長(zhǎng)“過(guò)渡期”。

　　張勇將于 9 月 10 日卸任阿里董事會(huì)主席和 CEO 職務(wù)，這次財(cái)報(bào)是他最后一次主導(dǎo)的財(cái)報(bào)。三月以來(lái)，阿里巴巴的“1+6+N”快速展開(kāi)，但隨著具體細(xì)節(jié)鋪開(kāi)，它其實(shí)更像是“1+5+n-1”——其中阿里云將完全分拆，阿里巴巴不占任何股份，說(shuō)是“-”比“+”更準(zhǔn)確。而將要全身心投入阿里云的張勇留給自己作為 CEO 的阿里巴巴的最后一個(gè)財(cái)報(bào)作品是，在1+5+n-1 里，“+”的部分各個(gè)均有拿得出手的成績(jī)。

　　其中國(guó)際業(yè)務(wù)、本地生活、菜鳥(niǎo)、大文娛收入同比增速都超過(guò) 29%，而重頭戲是即將重新成未來(lái)阿里一半營(yíng)收來(lái)源的淘天，在連續(xù) 7 個(gè)季度下降或個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)后，在“拆分”后的首個(gè)財(cái)季就恢復(fù)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)，毛利率恢復(fù)到 40% 的水位線，淘寶 DAU 也恢復(fù)了 6.5% 的增速。

　　反觀“-”，阿里云則是一個(gè)低于預(yù)期的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，僅為 4.1%，但從下一個(gè)季度的角度來(lái)看，這就是一個(gè)較低的基數(shù)。而且財(cái)報(bào)中也提到，AI 帶來(lái)的新收入增長(zhǎng)剛剛開(kāi)始，在一個(gè)即將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)收入的前期階段。

　　這些實(shí)打?qū)嵉呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)，顯然是在證明這個(gè)公司三月開(kāi)始的一系列劇烈而快速的變革的正確性，背后也是在“拆分”初期提到的“內(nèi)部結(jié)算”問(wèn)題的交代。對(duì)于留在體內(nèi)紛紛要獨(dú)立估值或融資的“+”，有了展現(xiàn)給外界的最重要財(cái)務(wù)參考，對(duì)于自己要全權(quán)負(fù)責(zé)的“-”，有了節(jié)奏更長(zhǎng)的鋪墊。

　　張勇給自己做 CEO 的阿里在過(guò)去幾年漫長(zhǎng)低谷過(guò)渡期里最終找到的解題思路配上了一個(gè)合格的告別作。他和阿里都可以松口氣進(jìn)入新階段。

　　而對(duì)于這一季度京東的財(cái)報(bào)，很多分析都聚焦在百億補(bǔ)貼，并認(rèn)為從最終數(shù)據(jù)表現(xiàn)看這個(gè)策略似乎出現(xiàn)了左右互博的糾結(jié)表現(xiàn)。

　　但作為新策略執(zhí)行的第一個(gè)季度，劉強(qiáng)東的京東更像是在做第一場(chǎng)實(shí)驗(yàn)：換了人，調(diào)整了組織，統(tǒng)一了思想，首先要確認(rèn)的是能不能把創(chuàng)始人的意志執(zhí)行下去，同時(shí)不會(huì)有大的動(dòng)蕩。

　　在百億補(bǔ)貼剛出現(xiàn)時(shí)，人們沒(méi)有具體的表現(xiàn)可以參考，但一個(gè)確定的東西是，一個(gè)自營(yíng)屬性的電商做補(bǔ)貼，和一個(gè)下沉平臺(tái)的補(bǔ)貼路數(shù)與目的是不同的，內(nèi)部去評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)維度也會(huì)不同。具體來(lái)說(shuō)，也就是既然要發(fā)展三方，就必然要讓渡一部分原本圍繞在自營(yíng)的資源，而那些不能讓渡的是否能穩(wěn)住要用第一個(gè)季度來(lái)驗(yàn)證。結(jié)合財(cái)報(bào)和電話會(huì)上的回答來(lái)看，這個(gè)實(shí)驗(yàn)階段最重要的是利潤(rùn)率，是核心的 3C 品類。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，京東二季度新增商家數(shù)量同比增速達(dá)到 417%，而與此同時(shí)京東核心的 3C 產(chǎn)品收入為 1521.31 億元，同比增長(zhǎng) 11.4%，帶動(dòng)整體營(yíng)收增長(zhǎng)。公司整體的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為 2.9%，比過(guò)往的水平有差距，但本季度卻是同比和環(huán)比均出現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　京東 CFO 也在電話會(huì)上再三強(qiáng)調(diào)核心品類的表現(xiàn)，稱京東個(gè)人電腦、家用電器產(chǎn)品的市場(chǎng)占比、客戶留存度、用戶池規(guī)模均是雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　從這幾個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，這個(gè)圍繞價(jià)格的策略會(huì)繼續(xù)，并且成為京東接下來(lái)的主線。過(guò)往所強(qiáng)調(diào)的供應(yīng)鏈，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)等，都統(tǒng)一到這個(gè)主線之下，不再有不同路線。劉強(qiáng)東一個(gè)因自己不得已的缺席而出現(xiàn)的幾年的過(guò)渡期也結(jié)束了。

　　與其他家相比，最近多次的騰訊財(cái)報(bào)往往平淡如水，只因?yàn)槲⑿畔嚓P(guān)的數(shù)據(jù)披露總是顯得無(wú)關(guān)痛癢。

　　它一直像隱藏在巨大母體下的產(chǎn)品，盡管人人都知道，母體的壓力遲早傳遞到這個(gè)有巨大能量的個(gè)體上。而這也是本季度財(cái)報(bào)之所以與以往都不同的所在，騰訊首次公布了視頻號(hào)的廣告收入。而且，首次公布，就成了完全的主角，它已經(jīng)突破了 30 億元。此外財(cái)報(bào)電話會(huì)里視頻號(hào)被提到 25 次，在巧妙問(wèn)答之間，騰訊還透露視頻號(hào)總用戶使用時(shí)長(zhǎng)同比幾乎翻倍，表示圍繞它已經(jīng)“初步建立一種高增量利潤(rùn)的重要收入流”，并披露了直播電商第二季度的交易額同比增速為 150%。

　　都是過(guò)往市場(chǎng)上探著頭想要得知的微信商業(yè)化數(shù)據(jù)。

　　馬化騰在去年年底的內(nèi)部講話里把視頻號(hào)稱為全村希望，但這不能只是一個(gè)在內(nèi)部領(lǐng)獎(jiǎng)的稱謂，而需要開(kāi)始擔(dān)起它作為騰訊的一部分，在這家公司整體展示商業(yè)化和增長(zhǎng)時(shí)應(yīng)該擔(dān)負(fù)的責(zé)任。

　　在過(guò)往，微信的廣告和商業(yè)價(jià)值都隱藏在諸如企業(yè)服務(wù)收入披露或者財(cái)報(bào)會(huì)上的口頭披露中，這一次第一次“獨(dú)立”的出現(xiàn)，打開(kāi)了一個(gè)缺口，可能意味著馬化騰真正結(jié)束了一個(gè)把微信區(qū)別對(duì)待的漫長(zhǎng)階段，或者至少是結(jié)束的開(kāi)始。

　　很少有一個(gè)財(cái)報(bào)季像這次這樣，這些過(guò)渡期里各自面對(duì)的問(wèn)題也是定義這些公司下一個(gè)階段發(fā)展方向的問(wèn)題。這是一個(gè)重要的財(cái)報(bào)季，它的重要性體現(xiàn)在這些具體而關(guān)鍵的指標(biāo)和信號(hào)里，而且這種重要性可能越往后越顯現(xiàn)出來(lái)其意義。

　　這些公司接下來(lái)一個(gè)周期的主線，可能都會(huì)在這季度財(cái)報(bào)中找到最早的幾根線頭。
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